说到投资大师，许多人必然会想到巴菲特。他被许多人誉为“股神”，所倡导的价值投资理论是青年投资者的投资宝典；他所主讲的公司常年股东大会更可说是全球投资界的朝圣大会。
不过，受冠病疫情影响，巴菲特今年股市投资似乎频频失误，所持有的航空和石油股亏损近50％，谨慎投资策略也饱受批评，令市场质疑股神是否已失去“触觉”？
《细看大师》专题系列，带你一探对世界经贸有影响力的殿堂人物及学术泰斗，从他们的人生经历，分析牵动众生的财经大势。
上月30日，微软前总裁比尔·盖茨（Bill Gate）亲手制作一个生日蛋糕，为某人庆祝生日。
与此同时，苹果总裁蒂姆·库克（Tim Cook）在推特发文为这人送上生日祝语。
是谁有这么大面子，令盖茨和库克同时为他庆生，甚至还亲手制作生日蛋糕呢？
无他，这人正是投资界的传奇大师沃伦·巴菲特（Warren Buffett），他今年90岁了！
在华尔街投资大师行列中，没有一人能像巴菲特那样富有凝聚力，他所倡导的价值投资（Value Investing）理论吸引众多追随者，被青年投资者奉为投资宝典。
他的商业成就也令人惊叹不已。他掌控的伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）目前是美国第六大公司，个人资产达820亿美元（1114亿新元），是全球第六大富豪。
尽管已经进入鲐背之年，巴菲特依然没有停下投资的脚步。在90岁生日这一天，巴菲特宣布，伯克希尔公司已收购丸红（Marubeni）和三菱商事（Mitsubishi）等五家日本主要贸易企业各超过5％的股份。
消息公布后，五家公司的股价立即上涨，特别是丸红，股价涨幅一度超过11％，市值突破1万亿日元，再度彰显巴菲特的强大市场影响力。
不过，受冠病疫情影响，巴菲特今年在股市似乎频频失误。就在生日之前，他经历了一次股市投资的巨大挫折，个人以及旗下公司持有的航空和石油股，因为受疫情影响全部大跌，投资亏损近50％，迫使他抛售股票认亏，公司第一季股票账面亏损545亿美元。
此外，他对资本配置过于固执、投资策略过于谨慎而受到很多批评，令人不禁问道，他是“廉颇老矣”还是“宝刀未老”呢？
美国著名基金经理费希尔（Ken Fisher）认为，巴菲特没有趁疫情期间入场抄底，因为他“年纪大了”。
英国《金融时报》6月撰文写道，巴菲特兴趣缺缺的科技股跑赢大盘，他看好的银行股却持续低迷，轻科技、重金融的巴菲特是否失去了他的“触觉”呢？
对此，南洋理工大学金融系助理教授祝启飞接受《联合早报》访问时表示不赞同。他说，自巴菲特在1965年接管伯克希尔公司，数十年来公司的夏普比率（Sharpe Ratio，即扣除风险利率的回报率）表现高于全球至今还屹立的任何基金。
巴菲特主张的价值投资理论，主要源自经济学家本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham），并由他发扬光大。
祝启飞说：“价值投资理论其实很简单，一言以蔽之就是‘在市场价格走低时买入优质股票’。但巴菲特投资成功之处，在于他长期以来贯彻这个简单投资理论，令它达到完美。”
1965年至今 巴菲特公司增值2万7440倍
从1965年至今，巴菲特的公司的年均复合回报率（CAGR）约为20％。或许有人会觉得20％回报率并不怎么突出，股市大好时，一些股票一年的回报率都可超过20％。但真正让巴菲特傲视群雄的是复合效应（compound effect）。
如果你投资1000元在巴菲特的公司，10年后本金加利息回报总共是6192元了，扣除本金后取得盈利5192元，每年收益率达52％。
如果你继续投资10年，1000元本金将变成3万8337元，盈利达3万7337元或37倍。每年收益率也飙升至187％。
复合效应的魔力就在于每年本金都在增长，基数越来越大，回报雪球就越滚越大。
巴菲特强在他的公司收益可持续半个多世纪，至今公司整体增长2万7440倍。如果当初投资1000元，现在回报多达2700万元。
新加坡国立大学商学院会计系、金融系院长讲席副教授施永丰也认为，巴菲特确实有过人之处，因为价值理论看似容易，其实需要投资者有坚强的意志力，能长期严格遵守纪律，不受迅速获利的诱惑所左右，这是非常困难的。
巴菲特投资理论与人性背道而驰
他举例说：“像过去几个月，一些细分领域如Zoom和特斯拉（Tesla）等高科技股票异常火爆，可是巴菲特不会参与这类市场疯狂交易，因为火爆股票估值往往过高。”
他坦言，巴菲特的价值投资理论虽广为流传，有着长期优异表现，却始终不会成为主流投资策略，也会继续被一些人否定。
他感慨地说：“为什么？因为这与人性背道而驰。人性本质是贪婪的，大家都想在市场火热时赶快赚钱，追捧着比特币或黄金等热门资产。而在市场低迷时，大家却恐慌地大量抛售，要迅速削减损失。”
巴菲特传奇轶事
一、为冠病后新常态做出改变
冠病疫情是今年全球股市的最大“黑天鹅”，一场疫情不仅对许多企业带来冲击，下来更可能彻底颠覆人们的生活习惯，加快科技发展。
面对疫情后的新常态，巴菲特似乎顺应局势做出改变，除了进军日本，他近期也在黄金和科技等领域有些布局。
熟悉巴菲特个性的人都知道，巴菲特一直反对投资黄金，认为黄金“没有用处”，但上月他却买入近2100万股的巴里克黄金公司（Barrick Gold）股票。
此外，很长一段时间对科技股不感兴趣的他，最近计划投资约5.5亿美元在云计算服务公司Snowflake。这一切说明了巴菲特虽已90岁高龄，还是积极学习和勇于改变。
事实上，今年让巴菲特赚最多钱的股票莫过于苹果公司。他几年前大手笔买入苹果的股票，上月20日，苹果市值升至超过2万亿美元，让巴菲特赚了超过400亿美元。
新加坡管理大学金融学副教授郭子荣表示，疫情后即将迎来的新常态，意味着巴菲特必须适应一切新变化。
他说：“首先，巴菲特要估算新经济公司的未来利润将变得更加棘手，因为这跟他过去投资的公用事业、能源和餐饮公司性质截然不同。”
话虽如此，他觉得巴菲特主张的投资理论仍然适用。伯克希尔公司第二季财报数据显示，公司目前手握现金1466亿美元。郭子荣认为，巴菲特正耐心等待买入新企业的好机会，时间或许会再次证明他的投资智慧。
二、巴菲特的午餐 昂贵的听君一席话
作为享誉全球的亿万富豪，巴菲特也积极参与慈善活动，当中最令人津津乐道的就是“与巴菲特共进午餐”的慈善拍卖活动。
这个约在纽约知名牛排餐馆共进午餐的活动，自2000年开始至今已有20个年头，拍卖所得悉数捐给慈善机构葛莱德基金会（Glide Foundation），用于帮助当地穷人和无家可归者。
活动最早的起拍价只是2万5000美元，门槛并不是很高，但后来拍卖成交价急升。去年5月底，中国加密货币企业家孙宇晨赢得与巴菲特共进午餐的机会，成交价为456万美元。
竞拍者花几百万美元，当然不只是为了与巴菲特共享牛排大餐，更多是要了解“股神”的投资心得。另外，一些人把这顿午餐视为一次难得的宣传机会。
2008年，中国的“私募教父”赵丹阳花了211万美元争取到与巴菲特的午宴，不仅向巴菲特请教了一些投资经验，还借机向巴菲特推荐股票而从中赚取1.56亿港元（2740万新元），同时也打响他在投资界的知名度。 新加坡至今有两人拿下这个共餐机会，其中一人是宝石电视控股（Gems TV）主席朱俊伟，他在2004年以20万元得标。
另一人是云南健发中心母公司AMES United主席蔡安迪（Andy Chua），他在2014年以216万6766美元得标。
巴菲特语录
人性的弱点总是充满贪婪、恐惧或愚蠢，这是完全可以预测的，但是我们无法预测这种人性弱点的发生顺序。——谈预测市场走势
规则一：永远不要亏钱。规则二：永远不要忘记规则一。——谈投资原则
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