警惕中国发生类似日本房市和股市泡沫威胁

　　 在上半年７．４万亿巨额信贷增量和财政政策支持下，很多企业过度借债， 住房市场和股市都出现大涨，警惕房市和股市泡沫威胁．中国资产价格暴涨,还 是流动性过剩和内需不足造成的,如果对这双重引擎控制不力,大量资金流入资 产市场.

　　 面对危机,调整过度,最终后果会很严重. 日本在80年代初日元升值后, 经济发展停滞,采用制造资产泡沫形成财富效应,刺激消费,取得经济增长, 后来又急着捅破泡沫.日本面对日元升值,应采用紧缩货币政策和扩张财政 政策,但是采用了宽松货币政策.

　　 中国实体经济遇到困境,出口下滑20%,生产过剩严重,通过房地产和 股市泡沫刺激投资,取得经济增长,解决政府财政和大企业在金融危机之中 资产负债问题.这次投得地王的中电集团和中化集团,都是生产过剩的企业. 获得土地,并以此为基础获得巨额融资,可能是计划进行巨额海内外收购.

　　 日本国内有很好社会稳定结构,保护农业和零售业满足了就业需要,经 得起经济冲击.而中国在社会稳定和人民安居乐业还有很多工作.

　　 除了税费外,地方政府卖土地,国投公司上市是财政收入主要来源.上市公司 从股市和债市上融资.中小民营企业,不少依靠个人住房抵押为企业向银行贷款. 不少大企业以老城区厂房土地获得资金.很多大型企业靠房地产和股市投机获得 巨额资金,典型的是黄光裕的国美集团.韩国经济发展史上,很多财阀也是靠土地, 股市,赌场,政府巨额贷款获得高速发展.

　　 住房市场泡沫,发生在实体经济还没有恢复， 房地产市场和股市是提款机和 圈钱之地, 信贷资金,民间游资和外贸的实业资本都转投到房地产和股市,大型国有企业、 房地产企业、股权投资企业最受益,充实他们在金融危机之中债务损失的资本. 间接支持了政府财政,因为卖土地和政府投资股份公司都会融到资.意味着其他 企业和企业家没有把资金投入到生产和比较有前途非建筑行业之中,不能增聘人 手.市场正吸干就业.例如温州民营企业，把企业流动资金投入到股市和房市，很多 资金是国家扶持的信贷资金．

　　 十大地王出现, 新建筑工程会增聘人手,会增加基础设备和原料行业就业 ,但是比例远不如其他行业雇的人,有价值新行业得到投资不够,优秀人才集中在 房地产和金融行业.

　　 很多企业和企业家的钱,固定在房地产上,很难流动,也面临着风险.在股市上 也是这样,又会出现70%的钱被套情况.

　　 现时的房价是卖家待价而沽的局面,泡沫还会扩大。 泡沫破裂后,很多 企业和个人资产遭到很大损失.中国很多家庭负债很高,信用卡坏帐开始显现. 这对投资和消费会有很大影响.银行坏帐会扩大,虽然不会像以前,也是很可观的. 国美集团等大企业在泡沫破裂后,资金紧张,要紧急引进新投资者.

　　 到时,又会出现政府财政进一步扩张情况.

　　 为保证企业和个人资产负债表健康,应该及时控制泡沫扩大,控制房价和 股市上涨,控制通货膨胀.

　　 企业和个人应持有现金,存在银行之中,或者购买国债, 这就要增加存款利息和增 加国债利益. 同时加速扩大政府财政扩张.也就是:中型紧缩货币政策避免太快捅破炮沫. ,积极扩张财政政策刺激内需和投资..现在4万亿计划中,其实只执行了1/7.

　　 广州 麦辰