由于电子业和生物医药制造业大幅萎缩，我国3月份制造业产值同比下滑9.2%，由2月份的3.8%增长转跌，表现远差于市场预期。第一季制造业产出同比下滑1.8%，也弱于预期。
经济师认为，由于制造业表现让人失望，第一季经济增长预测被调低。但市场对接下来几季制造业尤其是电子业的复苏前景仍然乐观，3月的下滑未影响对全年经济前景的判断。
新加坡经济发展局星期五（4月26日）发布的预估数据显示，经季节性调整后，3月制造业产值环比下跌16.0%。若不包括生物医药领域，3月份制造业产值同比下滑5.9％，经季节性调整则环比下滑8.7％。
这样的表现令市场意外。彭博社较早前的调查显示，市场中位数预测是同比下滑1.5%。
分行业来看，3月表现最差的领域是生物医药制造，同比下跌34.3%。其中，药剂业产值下降54.1%，原因是生产的活性药物成分与去年同期不同。
占制造业产值权重最大的电子业产值同比下滑11.3%，其中，资讯通信与消费电子业增长18.8%，其他电子模块和组件增长3.0%，而半导体则大幅萎缩14.4%，电脑配件和数据存储也萎缩4.5%。
另外，交通工程与一般制造业3月产值分别萎缩9.7%和3.2%。化学品和精密工程是两个增长领域，3月产值分别同比上升4.2%和3.2%。
兴业银行代首席经济师颜圣充在报告中表示，由于制造业令人失望，他将今年第一季国内生产总值（GDP）增长率从贸工部预估的2.7%下调至2.2%，并将全年制造业增速下调至1.0%。
不过，他对全年GDP预测保持不变，维持在2.5%。他说，精密工程以及资讯通信与消费电子等消费者相关领域取得增长，反映了美国和中国等主要经济体的持续复苏。他预计，随着全球环境的改善，我国工业生产增长势头将在今年下半年恢复。另外，我国经济也将受益于全球贸易好转和入境游客增加。
电子业表现将成为制造业复苏关键
星展银行经济师蔡汉廷认为，首三个月的制造业表现出现波动，表明经济复苏是渐进的，他仍预计今年制造业前景好于去年。
他说，电子业的表现将成为2024年新加坡制造业复苏的关键。“全球电子产品周期和需求的改善保持不变，这有利于新加坡的电子产品制造商。我们从3月电子业采购经理人指数（PMI）指数（50.8）中看到了电子产品需求改善的迹象，但生产需要时间才能赶上。”
大华银行高级经济师柳天成和副经济师许俊杰也认为，电子业下滑可能反映出一定程度的库存消化，这应该是暂时的。由于终端需求的基本面保持不变，他们对电子和半导体行业的复苏前景持乐观态度，另外，人工智能相关应用的结构性提升，也对消费市场产生积极的溢出效应。
然而，马来亚银行经济师蔡学敏和李顺荣指出，我国半导体行业未从人工智能热潮中受益。他们认为，我国半导体生态系统主要围绕成熟节点构建，因此可能没办法像韩国、台湾那样把握人工智能先进晶片的强劲需求，反而更多受到汽车和工业晶片需求放缓的影响。不过，由于电子业整体好转，预计新加坡的制造业和出口将在未来几个季度回升。
另外，经济师们普遍认为，尽管基本面向好，仍应关注持续存在的全球不确定性，如地缘政治、货币政策等，这都可能对制造业和整体经济产生影响。
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